Depois de bater recordes em 2021, o fechamento de negócios parece que pode voltar à patamares mais baixos este ano.
Em 2021, o valor total de fusões e aquisições atingiu uma alta histórica de US$ 5,9 trilhões, acima dos US$ 3,7 trilhões do ano anterior, de acordo com um relatório sobre fusões e aquisições globais em 2022 da Bain Consulting. Em janeiro, no entanto, o número de negócios de M&A caiu pela primeira vez em quase dois anos, segundo dados da empresa BCA Research. Em um briefing diário, o BCA observou que a perspectiva de fusões e aquisições é resultado da desaceleração do crescimento econômico, retornos de ações lentos, taxas de juros crescentes e fortes ventos contrários regulatórios.
“O ambiente agora é menos propício para fusões e aquisições”, segundo o BCA. “Isso é agravado pelo fato de que o número de negócios de M&A nos últimos 12 meses excede em muito os picos anteriores, o que aumenta a probabilidade de que a atividade de negociação sofra uma reversão média.”
Mas a desaceleração do ritmo de negociação não é necessariamente um sinal negativo. “A segunda metade de [2021] foi um frenesi, absolutamente”, disse Brad Armstrong, sócio da empresa de private equity Lovell Minnick Partners, ao II. Mas “não parece assim agora. Parece mais estável, mais maduro, mais saudável em termos de ritmo.”
Robert Brown, CEO da Lincoln International, disse que é improvável que o mercado de fusões e aquisições este ano seja tão “quente” quanto em 2021. Isso porque o fluxo recorde de fusões e aquisições em 2021 foi impulsionado em parte pela demanda reprimida para negócios durante as profundezas da pandemia. Fundadores e CEOs também esperavam taxas de impostos mais altas sobre ganhos de capital em 2022, o que levou muitos deles a correr atrás de sócios.
Apesar de qualquer desaceleração, Brown continua otimista em relação a fusões e aquisições. Após um ano tão movimentado, os negociadores normalmente esperariam uma pausa nas transações. Mas isso não aconteceu no mês passado, disse ele. Lincoln International, o banco de investimentos com sede em Chicago, fechou tantos negócios em janeiro quanto nos meses anteriores. O interesse contínuo foi alimentado pelo volume recorde de capital levantado nos últimos dez anos, disse ele. Ao mesmo tempo, ainda há um número relativamente pequeno de empresas de alta qualidade disponíveis para serem adquiridas, segundo Brown.
“O principal impulsionador da atividade de M&A, que é a disponibilidade de capital e o desempenho dos negócios, [continua] forte”, acrescentou.
Várias pesquisas apoiam o otimismo. Oitenta e nove por cento dos tomadores de decisões de fusões e aquisições esperam que suas atividades de tomada de decisão permaneçam as mesmas ou aumentem em 2022, de acordo com o relatório da Bain Consulting, que incluiu uma pesquisa com 281 profissionais de fusões e aquisições no final de 2021. Oitenta por cento dos entrevistados disseram que fusões e aquisições são parte integrante de suas estratégias de crescimento. A Ernest & Young descobriu que 59% dos mais de 2.000 CEOs em todo o mundo tinham a intenção de buscar aquisições em 2022.
“Acho que, embora o ambiente [para fusões e aquisições] tenha se tornado mais complexo – interrupções na cadeia de suprimentos, crescentes tensões geopolíticas, envolvimento na guerra por talentos, etc. analista da Ernest & Young.
Witte acrescentou que o aumento das taxas pode ser uma das principais preocupações dos negociadores, pois aumentam os custos de financiamento para os mutuários. Mas, ao mesmo tempo, “as avaliações – especialmente para os ativos mais atraentes – estão muito altas há muito tempo”, disse Witte ao II. “E assim, na medida em que taxas mais altas realmente aumentariam os custos de financiamento, o impacto negativo poderia ser compensado – pelo menos até certo ponto – por uma redução nos preços de entrada. E isso é algo que os participantes do mercado estarão observando de perto.”
