As fusões e aquisições no setor de transporte e logística aumentaram enormemente em 2021. E muitos dos catalisadores que fizeram os M&As desse esse setor decolarem nesse ano, provavelmente irão continuar em 2022.
Depois de vários trimestres de ganhos recordes, as empresas de transporte estão cheias de dinheiro e precisam de um meio de distribuí-lo. Outros participantes da indústria estão apenas procurando obter mais controle de suas cadeias de suprimentos, que foram severamente interrompidas depois que uma recuperação econômica pós-COVID encontrou uma rede de transporte mal equipada para um aumento repentino de carga.
Somando-se as taxas de juros baixas e um mercado disposto a subscrever novas emissões de ações (mesmo em múltiplos de avaliação mais altos), os catalisadores para um nível elevado de M&A permanecem no local.
Embora o livro não tenha sido fechado em 2021, o valor agregado dos negócios de transporte e logística aumentou 84% ano a ano nos 12 meses encerrados em 15 de novembro, de acordo com dados da firma de auditoria e consultoria PwC. O volume de negócios já é 11% maior do que no ano de 2020.
O fluxo de negócios no espaço veio de fornecedores de transporte, transportadores e investidores estratégicos. O valor dos negócios de logística aumentou 105% de todo o ano de 2020 até o período que abrange os últimos 12 meses.
Muitos buscaram aquisições visando maior visibilidade da cadeia de suprimentos. Como a demanda por e-commerce disparou durante a pandemia, os remetentes querem estar em melhor posição para entregar mercadorias rapidamente aos consumidores. Isso requer a implantação de estoque mais próximo do consumidor, o que requer mais espaço de armazenamento e investimentos em tecnologia, incluindo plataformas de gerenciamento de frete, automação e atendimento.
“A dependência e a interrupção da cadeia de suprimentos levaram os investidores à mesa de negociações enquanto buscam navegar pelas mudanças geracionais no setor”, disse Darach Chapman, líder de negócios de transporte e logística da PwC, em um relatório.
Os dados da PwC mostraram que o volume de negócios na indústria de transporte tem sido amplamente impulsionado pelos setores de logística, aluguel de veículos e transporte rodoviário.
Os fortes gastos do consumidor, que têm se concentrado mais na compra de bens físicos do que em serviços, levaram a um período prolongado de altos fluxos de carga. O setor de transporte rodoviário já enfrentava restrições de capacidade devido aos desafios demográficos dos motoristas e um apetite constante por maior regulamentação antes da chegada da pandemia. Além disso, a rede de transporte do país como um todo estava limitada após anos de pouco investimento em infraestrutura.
A alta demanda e a capacidade limitada levaram as taxas de frete a níveis recordes. Os fornecedores de transporte viram as margens melhorar e os ganhos atingiram níveis históricos. Com ganhos maiores, maior fluxo de caixa.
As empresas têm alguns métodos de distribuição de dinheiro; reinvestir no negócio (despesas de capital), recompra de ações e dividendos ou M&A.
A maioria dos provedores de transporte bem administrados geram amplo fluxo de caixa de operações e podem facilmente cobrir o capex de manutenção anual por meio dos lucros, embora algumas empresas também tenham alocado mais dólares capex internamente para novas ofertas, expansões de terminal / rede e plataformas de tecnologia.
As recompras de ações são atraentes quando as avaliações não representam totalmente o valor total de uma empresa. Esse pode não ser o caso na maior parte do complexo de transporte, que está sendo negociado ao norte de 20 vezes os ganhos de 2022 (os estoques de caminhões foram a exceção, com muitos negociando 12 vezes). As empresas com um programa de dividendos em vigor aumentaram os pagamentos devido à melhora nas posições de caixa.
Embora muitas empresas de transporte tenham uma abordagem equilibrada para a distribuição de caixa, várias aceleraram as fusões e aquisições ou mergulharam no fundo do poço pela primeira vez.
Olhando para 2022, todos os catalisadores favoráveis ao fluxo de negócios parecem prontos para continuar. As empresas estão dando início a lucros históricos e o capital é barato. As transportadoras provavelmente continuarão a construir ofertas de serviço, bem como equipamentos a bordo, motoristas e novas carteiras de clientes por meio de M&A, enquanto os remetentes procurarão consertar as torções em suas cadeias de abastecimento, algumas das quais não serão feitas organicamente.
