As startups apoiadas por capital de risco ainda não começaram a se voltar para o mercado de fusões e aquisições como forma de sair, mesmo quando a captação de recursos se tornou mais difícil e o pipeline de IPO secou.
A retração no mercado de capital de risco e a incerteza econômica geral aparentemente criariam um ambiente em que as startups sem dinheiro procuram um ponto de pouso seguro na forma de uma venda. No entanto, de acordo com dados da Crunchbase, a atividade de fusões e aquisições envolvendo startups apoiadas por capital de risco caiu desde o ano passado.
Em 2021, houve mais de 3.000 negócios de M&A globalmente envolvendo uma empresa apoiada por capital de risco sendo comprada, de acordo com dados da Crunchbase. Na metade do terceiro trimestre deste ano, pouco menos de 1.600 startups encontraram um parceiro no mercado.
Sem pressa
Como o mercado de capital de risco começou a mostrar sinais de arrefecimento no final do ano passado, seria lógico supor que o mercado de fusões e aquisições teria aquecido à medida que as startups ficam sem pista financeira e os investidores buscam liquidez, idealmente antes de uma venda em dificuldades.
Isso não ocorreu completamente, embora tenham ocorrido transações notáveis ??envolvendo empresas privadas. Grandes negócios já anunciados este ano incluem: Aptiv comprando a empresa de software de dispositivos Wind River, com sede em Alameda, Califórnia, por US$ 4,3 bilhões; A Sony adquire a empresa de jogos Bungie, com sede em Bellevue, Washington, por US$ 3,6 bilhões; e a GSK comprando a empresa biofarmacêutica de estágio clínico Affinivax, com sede em Cambridge, Massachusetts, por até US$ 3,3 bilhões.
Apesar disso, o fluxo de negócios caiu em relação ao ano passado e os observadores da indústria apontam várias razões pelas quais não houve uma corrida aos sinais de “vende-se” no Vale do Silício e em outras regiões de startups.
Muitas empresas arrecadaram tanto dinheiro no ano passado, você olha para alguns desses balanços que eles têm e estão sentados em US$ 100 milhões ou US$ 200 milhões. O curioso é que isso costumava ser o saldo de caixa de uma empresa pública.
O valor recorde de financiamento levantado nos últimos anos – 2021 em particular – sem dúvida esfriou a necessidade de encontrar um parceiro de dança de M&A. Embora as startups sejam frequentemente retratadas como gastadoras livres, muitas não são. Mesmo alguns daqueles que podem ter gastado um pouco descontroladamente ainda podem ter arrecadado dinheiro suficiente para ter uma longa pista.
Outros também o veem como parte da dinâmica do mercado quando ocorre a turbulência.
Acho que todo mundo entrou em desaceleração, você tem compradores que querem esperar porque acreditam que o preço pode cair. Os vendedores querem esperar porque obviamente acham que os preços podem subir.
Aproximando-se de um possível ponto de inflexão de M&A
Além do fato de que as startups estão com muito dinheiro e podem estar esperando o mercado se desenvolver, também é importante lembrar que o verão é um período notoriamente lento para negócios de M&A e a atual retração do VC tem menos de um ano.
O dinheiro também está mais caro agora devido à inflação e às taxas de juros. Embora as empresas possam ser mais baratas para comprar, o dinheiro para esses negócios está mais caro este ano.
Mas pode haver um mercado crescente para empresas privadas apoiadas por capital de risco mais do que prontas para ouvir os pretendentes.
O mercado pode ver alguma atividade em dificuldades no final do ano ou no início do próximo, já que o mercado de capital de risco continua a sofrer uma retração.
Se você não arrecadou dinheiro no ano passado, algumas dessas empresas estarão analisando uma possível venda, se você está pensando em arrecadar dinheiro agora, pode estar analisando simultaneamente opções de M&A.
