Como qualquer pessoa que segue as ações de tecnologia observou recentemente, houve um momento de queda.
Mesmo assim, as empresas públicas de tecnologia realizaram alguns grandes negócios de fusões e aquisições de startups recentemente. Recentemente, a empresa de software de comércio eletrônico Shopify disse que está comprando o unicórnio de logística e atendimento Deliverr por US$ 2,1 bilhões, marcando sua maior aquisição até agora. Anteriormente, a fabricante de chips AMD anunciou outra grande compra, comprando a Pensando por US$ 1,9 bilhão.
Enquanto isso, as startups continuam a abocanhar outras startups em um ritmo incomumente rápido. Houve 124 aquisições de empresas apoiadas por capital de risco com sede nos Estados Unidos por outras empresas apoiadas por capital de risco no primeiro trimestre deste ano, segundo dados da Crunchbase, o maior total do primeiro trimestre em uma década.
Mas com o mercado de IPO em um congelamento profundo e as avaliações de tecnologia vendo suas revisões para baixo mais acentuadas em anos, podemos esperar que as fusões e aquisições desacelerem?
Provavelmente não. Na verdade, é provável que vejamos um “mercado de compradores” emergir nos próximos meses, à medida que adquirentes de bolsos profundos pegam alvos a preços muito abaixo de alguns meses atrás.
Pode levar algum tempo para ajustar. As startups tendem a ficar atrás dos mercados públicos na redefinição de avaliações, o que normalmente acontece quando uma nova rodada é fechada. Os investidores de risco obviamente também não ficarão entusiasmados com as transações de M&A com avaliações abaixo de onde investiram.
A aquisição da Deliverr pela Shopify, no entanto, indica que os investidores em estágio final podem estar dispostos a aceitar um acordo sólido e renunciar a um grande retorno. A última rodada de financiamento privado da Deliverr, uma Série E de novembro liderada pela Tiger Global Management, supostamente estabeleceu uma avaliação pós-compra de US$ 2 bilhões – apenas 5% abaixo do preço de compra. Esse não é um resultado terrível para Tiger, mas certamente não é algo para se gabar.
No futuro, as startups que desejam ser adquiridas terão que enfrentar rapidamente um ambiente de preços reduzidos.
Dado que tantas empresas de capital aberto de tecnologia viram as ações caírem, elas buscarão reduções semelhantes em suas metas de aquisição.
Se você está pensando em fazer um acordo e seus múltiplos caíram 40%, a boa notícia é que as empresas que você está analisando estão sendo avaliadas de acordo com os mesmos múltiplos.
